Trong suốt tháng qua, cdedeac8cc-96hính phủ những nước đangdffe3f05d-bc ở “tâm bão” của khủng hdf3c0d2e0-d5oảng nợ châu Âu trong đód00a26f19-41 bao gồm Italy, Tây Ban d879aefc8-ceNha và Pháp đã bán được d351668c7-5atrái phiếu ở mức lãi suấde7f14378-5at thấp hơn nhiều so với de0fb1504-2atính toán của thị trườngd59a21b03-b7 và so với thời kỳ khủngd3d3e0229-28 hoảng châu Âu căng thẳnd3c956298-a7g vào cuối năm 2011.
Thd5b2c2e44-21ành công của các phiêndcdfd9741-b1 đấu giá trái phiếu chd7facab90-85ính phủ không liên quadf2eb0f18-3an nhiều đến số liệu kid68fd0faf-46nh tế tại châu lục nàydd2055ecc-22. Trên thực tế, nhiều d3b02b9f8-c6nền kinh tế thuộc khu d4b3b50db-54vực đồng tiền chung chdc0fc5f4d-c1âu Âu dường như đang đd7afaa12c-32ối diện với một cuộc sd5c0f0558-b2uy thoái kinh tế mới vd42c880dc-97à quá đủ lý do để bi qdd492c95b-f7uan về triển vọng kinhde484f58b-47 tế khu vực. Mới chỉ td6ce7b03a-86uần trước, tổ chức xếpdb00a51b0-af hạng tín dụng S&P đã hd1ddd220f-7fạ xếp hạng tín dụng củd488a80e1-e3a Pháp lần đầu tiên trd716ec39c-55ong thời gian gần đây,d52fbaa36-95 ngoài ra, 8 nước khácdcd4bc35c-82 cũng bị mất xếp hạng tíd114dd885-ebn dụng cao.
Thành công củdbde1512e-caa các phiên đấu giá tráid19e280bf-6f phiếu chính phủ có đượcd987d359a-10 chủ yếu nhờ Ngân hàng Td2adb43b9-17rung ương châu Âu (ECB).dd2477267-77 Cuối tháng 12/2011, vớidd80ea12e-f0 việc có chủ tịch mới, ôdeb693b0e-35ng Mario Draghi, ECB đã df0ac0bf5-b2âm thầm cung cấp các khodb093280b-5fản vay khẩn cấp cho các d2146f35b-1bngân hàng châu Âu, cụ thd10fde1df-f5ể đó là các khoản vay hàdc56a7ce1-b6ng trăm tỷ USD không lãidddbbb46c-a0 suất mà các ngân hàng dd0ef43da1-14ùng để cứu chính phủ củad84aaa333-ab họ.
Ngân hàng Trung ưd1fe81e87-9dơng châu Âu dùng nhiềd98989ff7-3cu từ ngữ khác nhau đểd3f0cc6b9-13 nói về hành động và de4ca2f01-b9chính sách của mình tde10b29b6-b3hế nhưng cho đến nay d1d131b16-aahọ cũng đã phải làm cdff76ec3e-dcái điều mà họ né tránd55594022-b4h trong suốt năm 2011d6f0b6469-60: bơm ồ ạt vào thị trdac73d378-f9ường tài chính bằng đd2b9548cd-8cồng euro để ngăn cú sde02c5d90-61ốc tài chính tại khu d0748154c-57vực.
Dù chính sách đượd1beaea94-0ac thực hiện trên quy dffd70463-bemô nhỏ và theo cách tda78ec056-09hức tinh tế hơn, ECB dc44dac5f-9cđã làm giống Fed năm d61ee8d5c-462008 thời kỳ khủng hod36821135-caảng tài chính toàn cầdc06f2c64-49u. Dù còn phải chịu ndf81bd98b-6ehiều chỉ trích, ít nhd284a7eaf-34ất, nỗ lực của ECB đãda57e07a4-0a phát huy tác dụng. Ldd920a012-0aợi suất trái phiếu chd47457c58-d3ính phủ Tây Ban Nha td01d73825-1dhời hạn 10 năm ở mức d35f841ed-2ekhoảng 5,5%, trong khd081eb399-f5i lãi suất này vào thángd742e6681-ca 11/2011 ở mức 7%; lợi sudd18b1b34-d6ất trái phiếu chính phủ d86270c6e-82Italy thời hạn 5 năm đand7b274943-d6g tiến sát mốc 5%, thấp d307fffa1-24hơn nhiều so với mức đỉnd9aedddee-bdh 8%.
Đã có nhiều khi lãnd822d37ee-d1h đạo châu Âu tuyên bố kd36694b15-deiềm chế được khủng hoảngd72dda121-b7 nợ và cuối cùng họ tự nd3487c509-b8hận ra họ còn phải làm nd59da348b-1ahiều hơn nữa. Thế nhưng d3e3e25e3-e1chính sách của Ngân hàngd6e393fa0-b4 Trung ương châu Âu, kếtd47be10bb-56 hợp với các ngân hàngd40f097c4-37 tư nhân, dường như đãd31f0bf44-47 thuyết phục được nhà d4f03f3a5-34đầu tư tin rằng lần nàd5f98d1b6-06y mọi chuyện sẽ khác, dc9e425f7-dathị trường tài chính cdb509a982-07hâu Á, châu Âu và Mỹ đdc2701c40-2fã phản ứng bằng việc td967750b7-32ăng điểm mạnh từ đầu ndec265b0e-54ăm 2012 đến nay.
Nỗi sợdedd83463-fc một ngân hàng sụp đổ,d4e3be108-ba khoảnh khắc giống nhưd28d357ad-86 Lehman Brothers trướcd5a4d266d-4c đây khi thất bại của db1044f1d-ffmột tổ chức tài chính dd576ea78-fcđe dọa sự ổn định của dafb45634-a7toàn hệ thống, đã có td2e7b5f98-00hể tạm thời được dẹp sd20c57670-c2ang bên. Cho đến nay, dưd4f0bbd2b-e3ờng như Hy Lạp đã tiến gde65c9f81-36ần đến thỏa thuận với cádccaf4ecf-f6c chủ nợ tư nhân để giảmd497c7c58-24 nợ chứ không phải chịu de9d3f3bb-67vỡ nợ một cách có trật tddfaaf883-d6ự, cái có thể đẩy toàn bd6ed4a0b2-f1ộ hệ thống tài chính vàod108d5da5-1e sự hỗn loạn.
Có lẽ ở thờddeb5efb3-b3i điểm đầu tháng 12/2011dd3ed8908-73, người ta cũng không dádac5fd1ec-fdm mơ đến một tình hình td391d3652-daích cực như hiện nay, khd51e0362f-37i đó nỗi sợ xung quanh kd5a8c6121-87hủng hoảng nợ châu Âu dfa86d3ba-e2lên đỉnh cao, ngay trưd89d619f3-baớc buổi họp Thượng đỉnd669d2275-5fh của Liên minh châu Âd579b62d6-b2u tại Brussels.
Trong kd8723a87d-28hi lãnh đạo hàng đầu cd5d2bd813-01ủa nhiều chính phủ chỉde2a931ea-ec toàn nói lời hoa mỹ vddd8da452-edà theo đuổi mục tiêu rde36f8be4-82iêng của nước họ, ông d9f69ae0d-88Draghi tuyên bố với gid1142138f-64ới truyền thông và cả cd2cc36d9e-6dác chính khách rằng ôngdcd2b0dd0-70 sẽ tiến hành các bidb617ca73-83ện pháp cấp vốn dài d84e2a30e-dfhạn cho các ngân hàndaa0d27e9-a2g “đói vốn” trong 3 d5d9e6b77-87năm chứ không phải 1d9e84445a-08 năm.
Kinh tế châu Âud8abf81ac-b3 bên bờ vực sụp đổ vdb92bf3cc-7cà có thể kéo theo cảd66c761a1-7b thế giới vào “hố sâdbc696a42-0eu” khủng hoảng và ngdf3877449-abười đứng đầu Ngân hàdea5146ed-ebng Trung ương châu Âd84f25559-45u dường như không ý dcb129ad8-60thức được điều này. d66eaea32-a0Một phóng viên hỏi ôd6818bad2-5dng: “Tại sao ECB khôd381d4d68-10ng hành động như nhid0df8fb34-79ều Ngân hàng Trung ưd47ab18ab-8eơng khác, ví như Feddbdf7af3a-8e hay Ngân hàng Trung ươd32011c2f-54ng Anh (BoE). Tại sao ôd0dd0e885-34ng không giúp các nước d585dd9b8-d9châu Âu bằng cách mua nddd749ab6-22ợ quy mô lớn?”
Ông Draghd7695c989-bci cho biết ông chịu rànd40c8ebb4-64g buộc bởi hiệp ước châd51c69c73-aau Âu và truyền thống củdf4e18b1b-1aa Ngân hàng Trung ương d0e29244b-caĐức, vốn rất khắt khe tdcda0853c-b0rong các chính sách chốdf3bf78d9-e9ng lạm phát và chương td9609c2a3-85rình giải cứu.
Cổ phiếu d892db726-64trên thị trường chứng kd19c2fd1e-86hoán châu Âu giảm điểm.d763150f3-47 Các chuyên gia tài chíd7aa3c087-21nh tuyên bố ông Draghi d66498d50-27đã thất vọng. Thế giới dcaf283c2-43cần đến khẩu súng trd45dcf088-32ường cuối cùng ông md9dc3c45a-61ang đến một khẩu súnd3e7104f2-50g lục.
Chưa đầy 2 tuầd4c51585b-fcn sau đó, ngày 21/12d2f7c3f03-06/2011, ECB công bố kd7637c50a-28ết quả chương trình d358ee9ea-a1can thiệp của mình: ddd3ddc6a-4bcác ngân hàng đã đónd7f3856c2-17 nhận 630 tỷ USD từ d4697b5f6-bdchương trình. Trong nd2b1dd1fc-bbhững tuần sau đó, cácd272a8009-6e ngân hàng dường như d100f2a90-92đã dùng lượng tiền lớd9ad8669e-76n để mua trái phiếu cd2c5303e6-c3hính phủ châu Âu vốn dc6f7dff9-7dquá cần người mua. Chd7ad255de-26iến lược của ECB dườnd9ec3d309-1dg như có phần đúng đắd12b5cfa3-9bn. Ngay cả trong bối cảd8fbac579-ddnh những lời cảnh báo sdf52b8801-c0uy thoái kinh tế được đd7e36a845-a3ưa ra ngày một nhiều vàdc2210a41-0f các tổ chức xếp hạng td3bca07e0-a0ín dụng vẫn hạ xếp hạngdfa0cbf74-b3, thị trường nợ châu Âudb60d93b7-30 vẫn cải thiện.
Các chd45b25752-c2uyên gia tài chính chde60202a3-eeâu Âu khẳng định hànhda65f7c3b-c8 động can thiệp của Ndcf1170af-77gân hàng Trung ương dd51b49920-a5ường như đã đi theo hdeb3168ab-e3ướng sau: khi chính pda8312cd8-69hủ mới lên nhậm chức da75cda4d-dcvà hứa giảm chi tiêu côndf22252e5-a8g, tăng thuế, cân bằng nd44800916-58gân sách, chỉ các ngân hd58a62106-d9àng khi có thêm chính sáded8baed4-b5ch hỗ trợ, họ mới dám đód4078ce9f-1dn nhận nguồn vốn của Ngâd1edfc73a-60n hàng Trung ương và thad805b60db-16m gia vào thị trường trái phiếu nơi mà họ đã chạy tháo thân chỉ vài tháng trước đó.
TTVN